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中国经济文化研究所

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特朗普绞索(四)

2018-01-19 18:50:45 中国经济文化研究所 阅读

                                美资回流和贸易平衡

                                                                                 王尚一

 

 

 

20171222,特朗普签署《减税与就业法案》,成为特朗普执政的里程碑,表明特朗普开始掌控美国政治主导权。2018年开始,特朗普减税、国家经济战略和国家安全战略三大系统开始起作用。在国际经济层面,将引发4万亿美元资金回流美国,推动美国外贸平衡。

 

美资回流将对中国产生巨大冲击。减税案通过后,美国企业纷纷制定计划,积极实施美元回流,特朗普希望其中最少2万亿美元来自中国,不惜代价达到目的。特朗普还将采取贸易措施,强制推进中美贸易平衡。中国将经历全面冲击,经济面临三大问题:外储枯竭,美资大规模撤离,本土组装加工链瓦解。

 

面对特朗普减税和即将到来的贸易措施,中国体制手足无措。美联储加息时,中国体制提出守住底线,进而坚决守住底线。特朗普减税案通过后,中国喉舌宣传系统集体沉默。之后,中国体制发布外资税收优惠和以人民币结算离境的管理办法,试图螳臂挡车抵挡美资回流。

 

特朗普减税与大权在握

 

特朗普执政后似乎始终处于危机中。白宫消息泄露与内斗,取消和取代奥巴马医疗法案失败,塞申斯毫无作为,通俄门经久不息。在主流媒体报道里,特朗普一事无成,隔三差五面临弹劾。

 

特朗普税改突然通过。凯利将军任白宫幕僚长后,消息泄露很快停止。特朗普受到参议员Rand Paul 支持和指引,取消奥巴马医疗中的关键几个条款,悄然为税改铺平道路。随后税改突然提速,参众两院的共和党尽最大努力合并两院版本,在民主党议员全面反对下,用时不足三周在法律上通过联合税改案。特朗普赶在圣诞节前签署减税法案,送给美国人民一个开心圣诞大礼包。

 

从政治层面,税改表明特朗普开始掌控政权。竞选时,特朗普从反建制派的立场出发,一路过关斩将打垮建制派的抵抗,并且打垮希拉里掌控的大政府机器成为美国总统。特朗普上台时,共和党内四分五裂,建制派对特朗普充满敌意。不过,特朗普的战斗精神,打垮主流媒体的能力展示,谈判与妥协的艺术,加上副总统彭斯的合纵连横,最终共和党团结起来。尤其在税改的冲刺阶段,共和党在参议院中同仇敌忾,说明共和党已经发生根本变化,特朗普已经确立起自己在共和党内的领袖地位。

 

减税法案投票通过后的庆祝会上,欢乐的共和党议员对特朗普众星捧月。本来,奥巴马执政8年,共和党内的失败主义情绪越来越浓厚。特朗普上台后,共和党仍然谨小慎微按照旧模式操作,完全没有执政党的气魄。特朗普的一次次大胆举动,不断鼓舞共和党内的士气。在税改法案接近通过时,一度失败主义明显的议长瑞恩都信心十足,甚至盛气凌人。减税法案通过后,共和党议员们沉浸在打了一场翻身仗的兴奋中,庆祝会上参众两院议员盛赞特朗普的强有力领导。

 

税改案通过只是开始,特朗普的政治掌控力量越来越强。特朗普上台后,民主党大政府左媒不断制造事端,试图打击特朗普迫使其下台。但这些行动一次次失败,民主党的力量不断减弱。尤其关于通俄门调查,随着案情进展日益深入,人们发现通俄门文件似乎是希拉里民主党与俄国人勾结炮制,然后通过FBI购买通俄门文件,对特朗普团队捏造罪名。如果情况属实,真正通俄的司法部FBI、希拉里团队和民主党的势力,都将遭受重创。在《火与怒—特朗普的白宫之内》一书发布后,背后捅刀子的班农遭到所有共和党的唾弃,共和党各派均发表声明支持特朗普。这本书的发布,不仅没有起到分化特朗普阵营的目的,反而促使特朗普的地位更加稳固。

 

2018年,特朗普的力量将在经济领域发挥重大作用。特朗普一向善用强者,特朗普任职总统后,为强者团队搭建好施展其能力的舞台。搞经济是特朗普的强项,特朗普在经济领域的识人用人能力尤为突出。2018年,特朗普汇集的强者将逐渐闪亮登场,采取各种政策措施,在经济领域展现出强大的力量,不断推进特朗普的经济政策。

 

特朗普只要不在非法移民和筑墙等关键问题上犯根本性错误,就将拥有越来越强的政治地位,推动政纲的实施。

 

美国安全战略与经济战略

 

特朗普将国家经济战略与国际安全战略交织。201712月,特朗普发布《国家安全战略》报告,定义经济安全即国家安全,将经济置于仅次于国土安全的地位。这个战略导向意味着,特朗普经济战略将成为国家安全战略的重要环节,国家安全战略反过来支持国家经济战略。两者相互交织相互影响,作为特朗普宏观战略的支柱。

 

特朗普国家安全战略可能是美国未来数十年的主导思想。特朗普提出“美国优先”和“让美国再次伟大”等口号,并在特朗普执政第一年很好贯彻,获得美国广大民众越来越强烈的支持。同时,特朗普与民主党大政府主流媒体好莱坞等政治正确的群体不断斗争,挫败一系列狙击。特朗普几乎以一己之力打垮主流媒体和好莱坞,为美国文化的转向做出重大贡献。与此同时,特朗普还不断贯彻国家安全战略,让美国第一的安全战略思想重新占据社会主导地位。

 

在国际角度,特朗普国家安全战略支持各国的独立自主与和平发展。特朗普明确反对全球化集团对各国的操控,倡导并支持各国摆脱全球化集团的控制。特朗普增强军事建设,以“强势和平(Peace through Strength)”的姿态压制全球化集团支持的流氓国家、恐怖组织和犯罪集团。通过打击恐怖和犯罪组织,压制流氓国家,加速全球化集团的瓦解。全球化集团的力量基础来自于美国,包括美国大政府支持的政治经济文化系统。特朗普增强对政权的控制,即增强打击全球化集团的力量。比如在2009年,奥巴马支持伊朗政权对不满民众的压制,受到欧美主流媒体的支持;2017年,特朗普政府则鲜明表态支持伊朗民众,与支持伊朗政权的欧美主流媒体针锋相对。

 

2018年,特朗普的国家经济战略也将逐渐浮出水面。2017年,特朗普虽然没有明确提出国家经济战略,但是实际已经进行国家经济战略的研讨和制定。2018年,随着特朗普周围的强者不断涌现,特朗普的国家经济战略将越来越清晰,人们更加清晰的认识到特朗普执政的巨大作用。我的《解析特朗普税改》一文,部分涉及到经济战略的表面现象,分析特朗普经济政策和减税对制造业的影响,并将引发的世界经济重组。实际上,特朗普的国家经济战略的深度和广度,远远超出《解析》所述。正因为特朗普经济战略的系统和深入,我分析中小企业能降低成本达1/3,甚至超过1/3,这个数字对于美国这样的发达国家简直不可思议。在国际经济战略支持下,美国拥有如此成本优势,世界经济将重新回到美国独大的格局。

 

在特朗普政府的规划中,重振美国可以总结为五大步骤:特朗普减税减负→增强美国竞争力(国家经济战略)→美国工商业发展→美国经济重新繁荣→美国的国家安全强盛,五个步骤环环相扣缺一不可。当经济战略上升为国家安全战略,特朗普减税变得至关重要,成特朗普施政的一个里程碑。如果了解特朗普的经济战略,并与国家安全战略结合,即可理解税改在其中起到的关键作用。特朗普以减税为主导,做了大量减负的基础工作。而且,特朗普已经从各方面规划,逐渐形成系统的国家经济战略,以增强美国竞争力,为美国工商业提供更好的竞争平台。2018年开始,特朗普经济战略将不断发展完善,并得到系统实施,美国竞争力不断增强,给美国工商业以越来越多的支持。

 

在特朗普经济战略方向上,美国工商业必须积极投资和发展,壮大美国经济。特朗普给美国工商业创造更好的平台是为了美国经济的繁荣,美国工商业得到好处就要积极发展和投资,创造更多利润,给美国工人更多的工作机会和更高的工资。执政以来,特朗普最喜欢自夸的成绩,就是美国工人又获得多少工资,收入增加多少,退休基金增加多少。特朗普以超国宾待遇欢迎富士康在美国投资,同时开门见山问郭台铭给美国工人发多少工资,是特朗普经济战略的最典型表现。美国工人提高收入后,提高消费能力,支持工商业发展,实现整个美国的经济繁荣。

 

在具体操作上,特朗普通过以三大方面政策,用胡萝卜加大棒的综合手段,促使美国工商业支持美国经济。从系统角度,特朗普的经济政策主要包括三部分:减税与减负、国家经济战略、国家安全战略。

 

第一,减税与减负。主要涉及到胡萝卜,给美国工商业甜头。特朗普减税只是众所周知的部分,给工商业以数字激励,更多的环节在于给美国工商业减负。减税虽然以特朗普竞选减税承诺为基准,但大部分工作由国会完成。2017年,特朗普最主要的工作在于给工商业减负,给企业减少各类有价和无形负担。

 

对于不配合特朗普经济的大企业,特朗普拥有强大的政治和法律武器。2017年,很多大企业仍然抵制特朗普,试图将特朗普赶下台,而民主党和主流媒体是这些大企业的打手和喉舌。由于特朗普的亲商姿态,他不会直接对这些企业动手。减税案通过后,给特朗普相当大的操纵空间。如果大企业不按照特朗普的要求将资金汇回美国支持美国经济发展,特朗普可以随时利用政治和法律武器对其予以惩罚。

 

第二,国家经济战略。进入2018年,特朗普的国家经济战略逐渐浮出水面。随着经济战略的渐次实施,特朗普将不断完善工商业运营的经济、社会和资源平台。在国家经济战略导向下,积极投资跟进经济战略的企业将获得巨大发展空间,反之将被抛在后面,甚至被淘汰。随着美国经济战略的实施,美国将重塑新的世界经济趋势。

 

特朗普的新国家经济战略将对每个国家和大企业产生决定性影响。二战后,所有不断壮大的美国大企业都迎合美国国家经济战略发展,与美国国家战略逆势的企业不是衰败就是灭亡。同理,当今所有经济发达国家都顺应美国经济战略而发展,与美国经济战略对抗的国家不是衰落内乱就是解体。

 

美国大企业都清楚,美国经济战略对于自身生存的决定意义。减税案通过后,多家大企业立即宣布对企业员工发放奖金,以示对特朗普的支持。反对特朗普的企业,对特朗普的抵抗力越来越弱,甚至开始附和特朗普的经济战略。比如苹果,表面一直反对特朗普,但在富士康投资美国的过程中苹果起到说服作用,以实际行动支持特朗普政策。特朗普减税案通过后,苹果明确表示将把2000多亿海外美元汇回美国,希望在美国的未来经济增长中分杯羹。

 

第三,国家安全战略。名义上,国家安全战略只是总统发布的指导性纲领建议,表面上看对经济影响并不大,但是国家安全战略定义美国的生死存亡,明确美国的根本生存基础,也从根本上决定世界政治、经济和安全格局。能与国际安全战略长期挂钩的企业,享受着高利润,比如军工业的代表企业洛克希德—马丁。

 

当经济战略与安全战略相结合,经济对国家安全的作用更明显,安全对经济意义更重大。在安全战略中,美国政府将起两个层面的作用:第一,指导意见与建议,主要指非强制错误,给经济操作以方向上的指引,政府将支持什么或者反对什么,主导权仍掌控在经济单位手中。当安全战略深入到经济中,政府的建议和意见作用更主动力量更强。第二,决定与法令,国家直接决定一些特定经济活动的命运,可以全面否决、部分禁止、部分支持和全面支持。国家将更积极参与经济,影响经济活动,进而影响结果。

 

中国是美国的战略竞争者

 

在国家安全战略中,特朗普把中国定义为战略竞争者。这个定义包括三方面大扭转,美国国际战略观念扭转、特朗普政府态度反复以及美国国内政治经济形势扭转。战略竞争者的定义,预示着特朗普将对中国启动强有力的资金回流措施和贸易平衡措施。

 

第一,美国的国际战略完全转向。在克林顿时代,中国共产体制接近垮台。克林顿大力鼓吹,以经济促使中国健康发展并转型为亲西方的国家,受到美国政界和大企业的极力支持。二十多年过去,中国在经济上变得很强大,但并没有像克林顿宣称的那样亲西方,而是从军事、经济和国际政治等各方面公然与美国对抗。2017年,三胖不断试验核弹和发射火箭,引发国际震惊。三胖取得的进展,既有克林顿和奥巴马对二胖三胖的经济和技术支持,更有中国的鼎力支持,这让美国政客真正感到恐惧,从而支持特朗普的战略转向。

 

在战略转向中,政客转向起到关键作用。特朗普竞选总统前,仅有少部分政客意识到中国对美国经济的威胁,对中国持鹰派立场。特朗普在从竞选到获胜的一年半时间中,既通过竞选纲领和演讲教育了民众,也影响了很多政客。不少民主党议员看到本区经济凋落和民主党支持者改变立场支持特朗普,也随之转变立场,要求对中国实施强硬措施。在特朗普上台后,民主党和共和党内的强硬派合流,要求特朗普对中国实施贸易制裁。特朗普迟迟不动手,让这些政客非常不耐烦,对特朗普施加巨大压力。特朗普发布国际安全战略,将中俄定位为战略竞争者,获得两党共同的高度支持,非常罕见。

 

第二,特朗普对中国的态度几经反复后,发生对中国政策模式的关键转变。在竞选期间,特朗普不断抨击中国,说中国抢走美国制造业,以血汗工厂和汇率操控的方式让大量美国工人失业。特朗普承诺,上台后将对中国进口产品征收45%的关税。特朗普的强硬表态,得到美国工人的广泛支持,对拿下五大湖区的钢铁生锈带选票起到至关重要的作用。

 

特朗普上台后却不断对中国示好。特朗普从最初对中国完全不理会,到与中国接触,进而表现出对中国的积极态度,甚至不断称赞中国最高领导人。中国最初对特朗普强调,合作才是唯一出路,进而表现热烈欢迎,特朗普要求中国自觉减少对美国的巨大贸易顺差。另外在三胖问题上,特朗普试图通过对中国友好以达到让中国约束三胖的目的。201711月特朗普访华时,中国不仅在紫禁城接待,还承诺2000多亿美元的大单。

 

随着时间推移,特朗普越来越表现出被中国耍弄的状态。虽然特朗普内阁多次提出,要求中国自动减少贸易顺差,但中国丝毫不理会特朗普的表态,更积极向美国出口,导致美国对中国贸易逆差屡创新高,占美国贸易逆差的一半。美国提出美国第一的反全球化政策导向后,欧洲和日韩更积极与中国接近,妄想绕过美国建立新的全球化系统。美国要求中国约束三胖,结果却发现中国以各种方式绕过联合国制裁继续支持三胖。中国还继续在南海加强岛屿建设,威胁到美国在东南亚的战略布局。临近2017年末,虽然美国国内经济表现和减税通过让特朗普取得显著政绩,但涉及中国,无论左右都批评特朗普软弱。特朗普嘴硬,说继续对中国的逆差是因为要中国配合对三胖的制裁,但人们都清楚,中国并没有也根本没打算帮特朗普做任何事,特朗普完全被中国耍了。

 

特朗普将中国定义为战略竞争者,说明特朗普下定决心采取行动。无论美国眼前经济多兴旺,只要对外贸易赤字不断增加和积累,都会拖垮美国经济。特朗普凭借空喊口号就坐等成果,只是自我愚弄。随着美国国内经济战略制定和实施,中国根本无法绕过。如果特朗普真的想增强美国经济实力,推动者制造业回流,就必然与中国发生正面冲突。而国家安全战略不仅给美国明确方向,更促使特朗普政府必须果断行动,全面贯彻经济战略,保护美国安全和经济利益。

 

战略竞争者的定位提出后,中国领导人的讲话让特朗普更加无法后退。在2018新年致辞中,中国最高领导人明确表示,要在新世界秩序中担任领导者。这个姿态让美国政界非常警惕,也给特朗普带来更大压力。如果特朗普只说不做,美国在世界的影响力衰退,特朗普将很快遭到各方唾弃,尤其在当前国际矛盾和美国国内矛盾日益尖锐的背景下,软弱意味着随时可能成为独脚总统,过往政绩一概被忽略,过去的盟友很快梳理被取代。特朗普以身家性命为赌注竞选总统,还想做伟大总统,注定只能背水一战,与中国正面交锋。

 

第三,美国国内的政治经济形势,直接受到中美关系影响。可以说,美国反特朗普的势力主要是亲中势力,如果任由中国做大,亲中势力也日益增强,将导致特朗普的政治地位不断被削弱。特朗普为自身生存必须打垮国内的反特朗普势力,还是免不了与中国交锋。

 

好莱坞是反特朗普和支持中国的代表。过去十几年,中国电影市场规模越来越大,成世界票房市场的主要贡献者,越来越受到好莱坞的重视。随着万达收购多家美国院线,好莱坞从重视中国市场变成跪舔中国。特朗普上台后,好莱坞是反特朗普最活跃的部分,甚至明确反美。好莱坞的政治正确、反特朗普和反美态度,也表现在电影中,导致大量美国人开始抛弃好莱坞。好莱坞则依靠中国市场获得不菲收入,继续反特朗普和反美。                                                         

 

主流媒体以相对隐蔽的方式倒向或跪舔中国。好莱坞主要由缺乏知识和教育的影星代言,很难隐藏反美和亲中立场。主流媒体则更多被知识分子操控,操作手段隐蔽,模式狡猾。全美超过90%的主流媒体掌控在数家大企业手中,这些大企业授权知识分子操作,在反特朗普的同时,通过各种隐晦的方式支持中国,企业则在躲在背后与中国做交易,其中掌控脸书的扎克伯格最年轻也最缺乏深度。在美国,脸书是宣传恐怖活动反美反特朗普的主要平台,对保守派则随时禁言。同时,扎克伯格一次次跑到中国跪舔中国领导人。

 

美国金融机构和大企业则以全局操控的方式反美和支持中国。过去数十年,美国金融机构和大企业是主要的卖国贼。大企业通过操控政治、经济、金融、文化等环节,损害美国利益而中饱私囊。在美国制造产业链搬迁到中国的过程中,大企业起到根本作用。社会层面上,也有相当部分美国人反特朗普,反对美国优先的政策,貌似与大企业无关,但实际上这些反对者的背后是大企业的操控。比如,金融危机后美国茶党运动兴起,然后很快没落,其失败与大企业收买部分茶党议员有直接关系。到后来,任何有利于美国民众的法案都难以通过,而危害美国利益的各种政策措施可以随时施行。

 

特朗普的政治立场,让大企业又有机可乘,给中国继续占美国便宜的机会。特朗普以经济为主导,受到选民支持而入主白宫,大企业以拉拢加打击的双重手段将特朗普吸纳进大企业系统中。对特朗普来说,推动美国经济发展需要大企业的支持,但大企业主要持反美立场,尤其反美国民众,大企业的态度让特朗普进退两难。在第一年执政中,特朗普对中国态度的反复,尤其是后来的赞扬和容忍,不能说与金融业和大企业对特朗普的影响无关。

 

特朗普只有把中国定位为战略竞争者才能实施后续的经济计划。特朗普由于前期的努力工作支持美国经济增长,有一定的摇摆空间和时间。随着局势发展,特朗普的投机空间越来越小。只有全力支持美国第一的经济,尽量为美国争取最大利益,才有美国的国家安全。基于此立场,特朗普必须把中国定位为战略竞争者。从国家安全战略高度提出,让好莱坞、主流媒体、金融机构和大企业,都无法抗拒。

 

美国减税与美资回流

 

减税是特朗普经济战略的关键环节。过去数十年中,美国制造业不断关门或搬迁,美国经济不断失血。虽然美国工人的高工资和高福利占重要比重,但更重要的是美国不合理的税收和管制条例。特朗普减税的主要目的是,在保持美国工人的收入同时,促进美国制造业和建筑业的复苏和发展,实现美国经济繁荣。

 

减税的首要作用在于吸引巨额资金进入制造业。特朗普在美国制造业不断外流的背景下当选,不仅要急剧扭转制造业失血,更要吸引制造业回到美国。资金是复苏的前提,没有资金流入,一切都是无源之水。更重要的是,美国制造业不可能发展劳动密集型产业,只能以技术和资本密集型为主导,制造业复苏和发展必须投入巨资。

 

如果没有巨资投入,特朗普减税可能面临根本失败。假设美国经济不变,减税意味着美国政府收入大规模减少。政府刚性支出过多,减税意味着巨大的政府赤字,随即引发政府经济崩溃,进而导致美国经济崩溃。特朗普需要通过增加巨资投入扩大经济循环,加速美国整体经济增长,同时削减政府支持,这样才能实现减税时的政府财政平衡。

 

更重要的是,巨额资金需要首先到位再逐步回收成本,而不是滚动发展逐渐积累资金。这种方式是技术和资本密集型产业的特点。一旦开始建设和运营,就不是单一工厂,而是整体产业链,或者部分产业链。在产业链中,不仅需要综合的生产设施建设,更需要大规模的高投入研发和生产设备。投入生产后,产业链为应对市场竞争,还需要不断实施自我更新和升级,根据市场变化而转型。

 

比如,郭台铭对特朗普承诺准备投资100亿美元。如果发展顺利,其潜在投资将达300亿美元。特朗普欣喜若狂,给郭台铭以超国宾待遇。特朗普知道,郭台铭到美国投资不是他个人单独建厂,而是一群台商跟随他进入美国,形成上下游产业链。如果郭台铭投资100亿美元,配套产业链可能投资50-100亿美元,这种产业集聚区通常能吸引类似竞争者来扎堆,创造出一个配套和竞合产业集群。

 

企业的投资和政府的支持最终实现共赢。郭台铭首先投资100亿美元到基建厂房和设备运营中,然后才有后续的生产和销售。在生产和销售之后,联邦和州政府的各种税收优惠补贴才能起作用,逐步摊销到后期的运营中,降低郭台铭的综合成本。通过这种方式,美国政府和企业达到共赢,政府先承诺对企业少收税,白白得到企业投资,然后从相关经济活动中获得收入;制造业产业链冒险投资,获得几乎免费的土地和高额税收补贴,降低长期的综合投资和生产成本;工人进入工厂工作,领到不错的薪水给政府交税;当地服务商为企业服务,获得收入也给政府交税。

 

在技术和资本密集型产业中,制造业自身创造的工作岗位并不多。根据郭台铭的规划,其计划投资为100亿美元,创造1.2万个工作岗位。郭台铭还考虑最终投资达300亿美元,按照规模效益,总共创造3万人就业。为了配合郭台铭的生产线,产业链上其他企业的配套投资额不少于郭台铭的300亿美元,假设能创造另外3万人就业。当整个600亿美元的项目建成后,整个产业链创造的就业人数为6万。考虑到制造业周边的服务业人员,按照1.5位服务业人员匹配1位制造业人员,创造就业的总数大致在15万。照这样计算,平均40万美元增加一个全职就业岗位。

 

特朗普要达到经济目标需要筹集8万亿美元。特朗普在竞选中承诺,将在未来10年增加2000万以上的就业岗位。从经济展望的角度,只有创造这个规模的工作,才能支持美国经济3.5%以上的增幅,特朗普才能算成功总统。按照静态模式,增加一个就业岗位需要40万美元,2000万就业岗位需要8万亿美元,筹集这份巨额资金是极其艰巨的任务。

 

更重要的是,8万亿美元的相当部分需要在前期提前投入。从郭台铭的投资模式可以看出,投入100亿美元后到2020年才能完成建设实现生产,300亿美元总投资可能需要8年完成。在工业4.0时代,大多数投资者都像郭台铭一样,需要先期投入厂房和设备,后面才能生产和获利,所以8万亿美元中的相当部分要在前期投入。另外,特朗普还需要2万亿美元搞基建,这2万亿美元的大部分同样是前期投入。

 

特朗普所需的8万亿美元资金要通过资金回流美国来实现。尽管特朗普一直在渲染未来的美好蓝图,美国真实的经济形势已经极为恶化。过去8年的奥巴马时代,美国政府赤字居高不下,奥巴马通过各种手段对工商业和民众加税和加负,都无法达到预算平衡。美国政府债务从10万多亿增加到近20万亿,民间债务同步增加,中产真实收入连年下降,工商业纷纷破产搬迁,真实通胀不断加剧,经济越来越难以承受债务之重。需要强调的是,奥巴马政策的来源是美联储3次大规模印钞,以及中国、欧洲和日本跟进印钞。当廉价纸币淹没整个世界,奥巴马经济才能得以维持。如果没有疯狂印钞,奥巴马政府早已倒闭,美国经济也全面崩溃。与之相对比,特朗普当选总统后,美联储不仅停止印钞,还启动加息缩表,带动欧洲日本被迫跟进货币紧缩。特朗普必须借助美联储的政策,促使资金从世界各地回流美国。

 

特朗普期望4万亿美元以上的资金回流美国。减税法案在国会通过后,共和党议员集体到白宫参加庆祝仪式。特朗普发言,将推动4万亿美元的资金从世界各地回流。这个数字与我在《解析特朗普税改》的分析相符,即特朗普政府期望3-4万亿美元资金回流。这些资金将为美国经济增加新动力,起码能在未来2-3年支持美国经济增长。

 

特朗普减税快速通过,意图就是促使美资回流,与其他国家争抢资金和税收。根据一份报告,2015年“财富500强”公司中有3/4采取避税措施,转移高达2.42万美元的利润。其中苹果作为世界最赚钱的公司,留存在海外的利润最多,超过2000亿美元。世界各国政府日趋增加税收,避税公司成各国政府眼中的肥肉,都虎视眈眈准备撕咬一大口。比如欧盟指控苹果“非法”在爱尔兰避税,要求苹果缴纳上百亿美元的欠税,苹果最终被迫承诺补缴税款。可以预见,随着欧盟资金日益紧张,会持续对苹果这类公司征收严苛的税费。

 

在特朗普的推动下,美国大企业纷纷准备回流。特朗普减税案的通过,给大企业一个出路,在美国缴纳所得税海外利润回流税,避免在国际上遭到越来越多的补税和罚税。苹果到2016年底的海外利润总量接近2200亿美元,特朗普减税后很快宣布2000亿美元的资金回流,基本将所有海外利润都汇回美国。苹果的资金回流算是表率,引领美国大企业的资金回流。同时美国压低美元指数,给美资回流创造便利条件,更有利可图。而且,特朗普随时运用多种手段,打击抵制资本回流的公司,迫使各大公司加速资本回流。

 

2万亿美元流出中国

 

特朗普政府希望在中国的美资回流2万亿美元以上。我在《解析特朗普税改》里从多个角度分析过特朗普政府期望3-4万亿美元回流,特朗普后来的发言对此予以确认。从这个数字延伸分析,我估计特朗普政府期望2万亿美元以上的资金来自中国,即4万亿美元回流资金的最少一半。

 

特朗普长期强调中国人非常有钱。竞选期间,特朗普反复说中国人买特朗普大厦的豪宅,随便就能掏出几百万美元甚至上千万美元。财大气粗的中国人,令无数美国人折腰。所以,特朗普一边号称要制裁中国,一边称赞中国人有钱,他喜欢中国。这种矛盾蕴含的是,特朗普希望通过与中国人做生意,赚更多钱。

 

特朗普无比羡慕中国的超3万亿美元外储。特朗普的口头禅是美国很穷,美国欠债20万亿,无力支付各种账单,所以我各种省钱,而中国有3万亿外储,是世界上最富有的国家。特朗普获选总统后,安倍立即到纽约与特朗普会面,宣布将投资4500亿美元到美国,加强日美关系。特朗普希望大国崛起的中国,也做类似表态并且行动起来,因此在2017年不断向中国示好。

 

美国企业在中国的投资占美国海外投资的相当大比例。根据官方数据,以历史成本法的计算方式,美国在世界范围的总直接投资头寸从2000年的1.32万亿达到2016年的5.33万亿美元。在相应的计算中,美国投入中国直接投资的头寸从2000年的111亿美元增长到2016年的925亿美元。而同期,美国对欧洲的投资头寸从0.69万亿美元增长3.16万亿美元,其中最大的被投资国是荷兰,接近850亿美元。以上数据对比明显可以看出:第一,美国在中国的直接投资增长速度极快;第二,官方数据无法反映真实的经济状况,包括美国公司在中国掌控相当大的经济份额,以及美资控制的巨额人民币资产,按照官方汇率换算成的美元资产总额。

 

根据官方数据,中国从2000年到2016年,经济总量(GDP)增加近10倍。2000年,中国的GDP接近1.2万亿美元,居世界第六;2016年,中国GDP超过11万亿美元,居世界第二。到2017年底,中国货币总量M2达到167万亿人民币,按照官方汇率6.5,接近25.7万亿美元,居世界第一。中国的资产市场获得极大扩张,仅房地产市场的估价即达到300-400万亿人民币,即45-60万亿美元,远超美国资产价格总额,成为世界遥遥领先的第一。与之相对比,荷兰2016年的GDP7700美元,占中国GDP总量的十五分之一强。这个数据反映,美国在中国的直接投资头寸925亿美元完全可以忽略。

 

但实际上,美国制造业企业在中国投资巨大且利润丰厚,是中国经济的基础动力。中国加入WTO后,美国公司最初以外包的形式在中国生产,出口返销美国和欧日等市场,挽救了当时濒临崩溃的中国经济。随后美国公司不断进入中国投资,成为中国经济增长的主要动力。几乎所有美国大公司都进入了中国,在中国的中高端市场占据一席之地。随着中国经济快速增长,中国市场接近美国,让美国公司获得巨额利润。不少公司甚至认为中国市场将超过美国市场规模,并把中国看作其主要市场。这些公司在中国获得巨大利润后,积累大量存款。

 

美国金融资本也不断进入中国,成为推动中国资产市场膨胀的主要力量。中国加入WTO前,已经有不少金融资本进入中国,推动中国资本市场扩张。没有美资的投入,中国大陆的房地产市场和股市无法形成2008年之前的两个大牛市。美资在中国大陆股市和楼市暴涨中获取巨额利润,根据公开数据,美资主力仅在香港股市投资了结后即获利数千亿美元。

 

2009年后,美国金融资本疯狂进入中国,成为进入中国的外资主体。2009-2016年,数以万亿计的美元游资以各种渠道进入中国,摇身而为中国外储,给中国货币系统注入新的动力,不断推高中国楼市和股市。没有美国金融资本的注入,中国不可能出现4万亿后的持续货币扩张,中国体制高层说外储太多是个负担,之后推动2014-15年的股市牛市、以及到2016-17年的房地产涨价去库存。可以说,美国金融资本是中国资产膨胀的主要支持力量,也在金融资产膨胀中获得超级丰厚的账面回报。

 

2015年初,我在《外企大溃败》中,按照最保守的方式估算,外资的资产达到5-10万亿美元。虽然外资操作极其分散,中国相关数据极不透明,但是从整体经济分析,还是可以归纳出大致的经济数据。过去三年,经过我进一步分析和修正,结合中国经济模式的重要变化,估计外资在2017年底持有现金规模超过10万亿美元。

 

特朗普政府估计期望2万亿美元从中国流回美国。考虑到中国是美资的主要目的地,特朗普政府应当较为了解美资在中国的投资规模,并且对收益有一定的估算。如果按照投资和收益,特朗普政府应当预期4万亿美元资金回流,其中从中国的回流份额应该占到一半,即2万亿美元左右。中国外储高达3万亿美元,中国对美国2017年的贸易顺差创历史新高,都让特朗普确信,应当推动美资从中国回流2万亿美元以上,支持美国国内的基建和制造业发展。

 

特朗普迫使人民币升值,支持美资更顺利回流。特朗普利用汇率操纵国大棒后,美元指数累计下跌10%。美元对人民币汇率,也从6.9下跌到6.4,整体跌幅达7%。在汇率操纵国的压力下,人民币无法对美元贬值,只能为美资企业换汇离开中国提供便利条件。

 

中美资金争夺战

 

中国无法满足美资回流的需求,企图阻止美资回流,或者以人民币抵数。特朗普将被迫采取最强硬的措施,迫使中国偿付美资。中美资金争夺战爆发,局势急转直下。

 

中国体制给撤出外资以人民币结算已经构成实质违约。在中国的外储规定中,外资合法登记的直接投资,都算作中国外储对这些外资的负债。外资合法经营后,如果结业,可以在缴纳法定税费后,与外管局换汇结算,拿外汇离开中国。但是从2014年起,中国即卡住数十家日本企业的换汇要求,直到2016年日本企业集体到中国谈判索要外汇,中国的外储紧张状况才逐渐曝光。随后越来越多的外资曝出,很难从中国结汇。到2017年底,特朗普减税后,中国专门出台新的外资结算规则,外资缴纳应计税收后,中国不再承诺给外汇,而是允许外资将人民币带离中国。这个新规则说明,中国在国际结算中违约。

 

人民币结算的方式只能对付欧日韩等国家。欧日韩长期在美国的武力庇护下,依赖美国的信用生存,成为典型的投机分子。特朗普上台后,他们看到特朗普美国利益优先,不再主动给他们供血,纷纷与美国疏离。同时,中国经济不断增长,对这些国家的产品需求日增,所以他们积极加强与中国的关系,把中国当带头大哥。当中国推行人民币国际化并以人民币结算时,欧日韩将无可奈何。美国也不会再为他们出头,任其自食苦果。这里要指出的是,日本是想两头得利,一方面给美国投资,积极支持特朗普的经济计划,另一方面讨好中国,希望从中国获得更多利益。

 

美国企业不会接受人民币结算。美国企业作为美国政府的纳税人,既是美国经济金融体系的一部分,也是美国超强军力的供养者。虽然美国大企业积极反对特朗普并对中国谄媚,但美国政府仍然有义务为这些美国企业服务。美国企业资金回流,本身也支持特朗普的政策,受到特朗普政府的支持和保护。受到强大美国的保护,美资企业撤离中国时,有足够底气只要美元,不接受人民币。

 

特朗普更无法接受中国不支付美元。特朗普自诩为经济和就业总统,执政一年的业绩主要集中在经济上。特朗普施政第二年,将大展宏图,推动美国经济更快增长,也需要更大规模的资金。只有资金回流美国,特朗普即将推动的基础设施建设才能兑现。如果中国不付美元,美资无法顺利回流美国,基础设施无法展开,制造业无法预期加速建设,特朗普是绝对不能接受的。

 

美国民众也无法接受。在特朗普施政第一年,对于大多数民众来说,最重要的一个成就是,进一步吹大股票泡沫。在奥巴马时代,依靠美联储大规模印钞,股票泡沫已经很大,特朗普多次批判股票泡沫。特朗普上任后,股市不断上涨,甚至加速上涨,特朗普不再说股票泡沫,而是将股票上涨归于自己的政绩。相当数量的美国民众,以养老基金持股获得丰厚收益,更加支持特朗普经济措施。这里需要明确,美国股市上涨的基础是,预计到减税带来的美国资金回流、大兴基建、制造业发展和利润提升。如果资金无法从中国回流美国,所有计划落空,股市泡沫大规模破裂,养老基金大缩水,大量美国民众将遭受严重损失。

 

特朗普的身家性命受到根本威胁,必将对中国采取最严厉的措施。我在《特朗普风暴》中反复强调,大政府民主党一直想把特朗普置之死地,甚至对其家族不利,特朗普执政必须成功,必须打垮大政府。成功的基础是经济成功,才有其他跟进措施。如果中国阻止美资回流,特朗普的经济计划落空,美国股市崩盘,进而引发经济危机,等于把特朗普推入绝境。特朗普哪怕只为自救,也必然要求中国必须筹措美元支付给美资。如果中国做不到,特朗普必然对中国采取最严厉的制裁措施。主流媒体一直宣称特朗普精神不稳定,抹黑或者企图弹劾特朗普,只有当特朗普陷入绝境时,人们才会发现,特朗普将会以多么凶狠的手段进行报复。

 

特朗普将充分调动美国民众的愤怒制裁中国的违约行为。美国中产阶级已经压抑了二十多年,在这二十多年里,大多数中产阶级不能再忽略经济恶化,天天看着制造业不断搬走,失业的人越来越多,物价不断上涨,各种税费大幅增加,学费医疗养老成本暴涨,到了精神崩溃的边缘。特朗普获选当日,美国民众的情绪高涨,经济活动直接加速。很多中小企业在2017年业务大增,制造业工作岗位增加,员工工资停止下降开始回升,尤其是减税通过后,很多公司宣布发额外奖金,提高工资,并且计划在2018年制定更多的绩效奖金计划,鼓励员工多劳多得。股市楼市上涨,不仅增加民众的账面财富,更增强民众的信心。如果中国阻止美资回流,导致美国经济建设无法顺利开展,美国股市暴跌,必将引发美国民众的愤怒,要求和支持特朗普对中国采取制裁措施。

 

特朗普严厉制裁中国会得到全美支持。在目前的中美关系中,大多数美国民众已经认识到中国的威胁,要求对中国采取强硬态度。支持中国的只有少数金融机构和大企业,利用好莱坞和主流媒体为中国歌功颂德。一旦中国违约不付美元,则直接危害大企业利益。金融机构和大企业为了保护利益,也会请求特朗普采取措施制裁中国。好莱坞和主流媒体看到中国无利可图,会翻脸比翻书还快,马上抨击中国。当所有力量合流,美国将对中国采取全面经济制裁,征缴中国资产,以抵偿中国对美资的欠债。

 

特朗普一旦启动对中国制裁,欧日韩等国马上跟风。欧日韩作为见风使舵的国家,随时会为利益反水。他们投靠中国,被中国坑了,敢怒不敢言。一旦看到美国制裁中国,立即依附美国报复中国。他们虽然拿不到钱,但是会重申所有与中国的交易,没收中国出口的货物,并要求中国高价付美元现金才发货,否则断绝所有与中国的交易。

 

美中贸易平衡

 

2017年美中贸易数据发布,给特朗普当头一棒。特朗普必须加紧行动,大幅削减对中国贸易逆差,甚至强行推动贸易平衡,否则将面临执政的严峻困境。

 

根据中国海关的数据,2017年美国对中国贸易逆差扩大了10%,至2,758亿美元,是有史以来最大的贸易逆差。去年,中国对美出口扩大了11.5%,自美进口上升了14.5%,进口总额较上年攀升15.9%。此数据刷新了20152,610亿美元的前历史新高。

 

根据美国统计口径,对中国的商品贸易逆差占到美国总逆差的47%20171月至11月,美国对中国的商品贸易逆差达到3444亿美元,与20162014年总逆差相当。即使按照较为保守的数据预估12月逆差300亿美元,总逆差也达到3740亿美元,超过当时创纪录的2015年对华贸易逆差3,670亿美元。而且,美国对外商品贸易总逆差为7374亿美元,对中国逆差占了将近一半。

 

贸易平衡可以说是特朗普在竞选期间的第一承诺。特朗普不断抨击克林顿到奥巴马的外贸政策,从北美贸易协定到允许中国加入WTO,美国贸易赤字不断加大,大量制造业从美国迁往墨西哥和中国。美国人在购买中国墨西哥的廉价产品同时,失去高收入的制造业工作,生活日益艰难。奥巴马执政期间,签订与韩国的自由贸易协定,导致韩国产品对美国出口骤增,美国经济遭受严重损失。奥巴马还推动TPP协议,不仅不能有效解决美国的贸易逆差,未来还将导致美国对环太平洋地区国家的贸易逆差更加庞大。

 

在执政第一年,特朗普缺乏足够强有力的立场,没有真正有效贯彻其竞选期间的贸易主张。虽然特朗普在上任第一天即签字退出TPP,消除美国潜在的贸易危机,算是一个政绩,但在需要进行强有力谈判的现有贸易关系上,特朗普缺乏强硬的鹰派态度。由于特朗普示弱,美国贸易代表在与墨西哥和加拿大的NAFTA谈判中,并没有鲜明的解决问题立场,反而遭到墨加咄咄逼人的反击。在谈判陷入僵局后,特朗普也没有明确在20171231日中止NAFTA,而是顺延3个月。顺延后,NAFTA仍然进展困难,无法达到美国的目标,反而引发加拿大到WTO提出多项申诉。另外,美国面对德国日本韩国等国的重大贸易逆差,未见到任何有效的行动。

 

在对中国贸易立场上,更表现出特朗普的软弱。竞选期间,特朗普一直把主要的贸易矛头指向中国,宣称要以汇率操纵国和不平等贸易等名义,对中国实施45%的进口关税。但特朗普上台后,对中国的态度不断软化,希望中国自动削减贸易逆差。特朗普的友好态度并没有得到尊重,而是被中国视作软弱。中国趁机加大对美国出口,导致美国对中国贸易逆差不断扩大。特朗普要求中国开放农产品市场,中国仅仅进口几百吨高价牛肉应付了事。在特朗普访华期间,中国虽然与特朗普签订高达2500亿美元的采购协议,特朗普回国自夸获得巨大成绩,但如果深入研究采购协议内容,不是正在实施的采购项目,就是毫无意义的远期空头支票。

 

特朗普面对越来越大的压力。为了保住面子,特朗普强调自己对中国友好的原因。在特朗普的所有竞选承诺中,对中国的强硬贸易措施得到美国大面积的支持。在美国的内斗中,几乎所有的问题都面临两党分裂的对抗,只有对中国贸易问题得到跨党派的强有力支持。特朗普上任后,两党都有议员不断督促特朗普,对中国拿出强有力的贸易措施。特朗普向中国示好,遭到两党的共同批评,尤其遭到不少民主党议员的激烈反对。而且,无论共和党的保守派,还是大多数民主党议员,都提出特朗普女儿伊万卡的裙带关系,导致特朗普对中国立场软化。特朗普面对越来越大的压力,强调对中国示好,是因为需要中国约束北韩。

 

现实给特朗普以响亮的耳光。在北韩问题上,虽然特朗普要求中国配合,但近一年过去,北韩态度仍然非常嚣张。美国间谍卫星拍照走私油品的新闻,明确展现中国对联合国协议阳奉阴违。美国对中国商品贸易不断创出新高,又说明特朗普不仅没有减少贸易逆差,反而促使中国更积极向美国出口,争夺美国的资金和工作岗位。可以说,大多数美国人都认为,特朗普对中国的友好政策整体惨败。

 

特朗普必须马上采取行动,大力缩减对中国贸易逆差,强有力推动贸易平衡。特朗普深知对外贸易起到至关重要的作用,而削减贸易逆差必然从中国开始。如果不对中国采取强有力的行动,特朗普将会受到来自民众、国会和内阁的三重压力,巨额贸易逆差很快导致美国经济崩溃,让特朗普成为失败的总统。所以,特朗普在对中国缓和一年后,将采取坚决强硬的立场,减少贸易逆差。

 

特朗普减少贸易逆差,大体上主要通过四方面实现:

 

第一,国家安全战略。特朗普政府出台国家安全战略后,直接影响市场。随着安全战略的贯彻,将会出现越来越详细的禁止产品和限制产品清单。禁止产品可以归为,命令美国政府与大企业不得购买中国产品,防止危害国家安全。限制产品则限制产品用途,尽可能不使用中国产品。

 

对于禁止产品,特朗普政府将出台明确规定,不得采购中国产品,即使采购中国产品的,也将去除,其中信息产品和电子产品成为重中之重,比如AT&T中止与华为产品的预期合作,导致华为无法以入网方式打开美国手机市场。另外,在过去8年的奥巴马执政期间,美军大量采购中国零部件,很多零部件都是假冒伪劣产品,用在军事装备上,造成对美军官兵的极大潜在危害。最近美国海军爆出重大腐败案,反映出美军存在的严重腐败行为。特朗普政府也会禁止所有军用零部件从中国采购,并且消除军队的腐败。

 

限制产品更像指导品类的低端边缘低科技产品,首先要求美国政府和大企业购买美国产品,在盟国不生产的情况下,才从中国购买。

 

第二,迫使人民币对美元升值。特朗普在提出汇率操作国后,并没有真正执行,在人民币有限升值后,立即表示人民币不存在汇率操控,想以个人谈判得到解决。面对中国外贸逆差不断增大后,特朗普重提汇率操纵国,在压低美元指数的同时也压迫人民币对美元升值。

 

第三,全面提高对中国产品的关税,比如对中国产品普征20-45%的关税。在减税方案的提交过程中,议长瑞恩曾经提出,通过普遍提高关税,弥补减少所得税带来的财政损失。不过,在大量以自由贸易为由的反对声中,这个提议最终没有出现在减税案中。但实际上,以美国建国之父们的态度,一直就把关税作为保护本土企业并且确保政府税收的主要手段。按照美国开国时的关税思想,特朗普在竞选时提出对中国45%的关税,完全属于合理合法。

 

2017年,特朗普政府已经为提高关税做好准备。特朗普政府宣布,不承认中国为市场经济国家。随后,欧洲国家同样否认中国的市场经济,支持特朗普政府的宣言。而且,特朗普政府对中国展开各项调查,包括盗取美国知识产权等。基于这些宣布和调查,特朗普政府可以在符合WTO规则的情况下,对中国采取全面制裁措施。另外,美国对中国作为欠发达国家的最低税收承诺,也在2017年底过期。2018年,如果美国对中国全面实施高关税,比如20-45%,并不违反WTO多边协议和中美双边协议。

 

第四,建立贸易制裁清单,按照清单实施贸易制裁措施。随着制裁清单的推进,美国贸易逆差不断减少,得到大幅缩减,甚至达到贸易平衡。制裁清单的操作模式,主要根据美国的需要,逐步按照品类模式推进。制裁的方式主要按照产品类型,可以包括特别税收、配额限制、条例裁定等多种模式。

 

我在《美国贸易制裁窗口期即将结束》一文中,分析过美国贸易操作的系统模式。由于美国贸易涉及到整个美国经济,需要一定的准备时间才正式启动。特朗普要求内阁开始调查后,一直与中国沟通,期望避免贸易制裁。不过中国反而加紧对美国出口,持续增加美国贸易逆差,狠狠打脸特朗普。特朗普在授权启动贸易制裁后,将以不可阻挡之势,压垮中国对美国的出口。

 

在上述四个方面操作中,美国已经开始第一和第二方面操作。第三和第四方面的政策,是相互排斥的冗余系统。如果实施第三方面操作,就不需要第四方面,反之亦然。特朗普虽然在竞选时宣传第三方面措施,但特朗普政府在实际操作中,更倾向于采取第四方面操作,否则不会进行时间漫长、耗资巨大的贸易调查。经过调查后,特朗普政府可以制定灵活、稳妥的政策,可以根据现实状态,包括中国的反应,随时调整美国制裁措施。

 

从个人角度,特朗普需要采取强有力的措施,以大幅减少美国对中国逆差。中国在与特朗普打交道的过程中,总想通过欺骗和收买特朗普,达到保持对美国顺差的目的。中国的这种操作,在2017年内的短期时间内起到很好的效果,但从2018年开始的中长期,将遭受更加严厉的惩罚。特朗普痛恨被欺骗,更痛恨被打脸,必然报复。特朗普内阁中的强硬派被证明正确,占据上风,特朗普将主要依赖强硬派。特朗普内阁制定国家战略报告,得到特朗普的高度肯定,战略上把中国当作战略竞争对手,贸易制裁手段将召之即来。

 

从政治斗争角度,民主党大政府也在推动特朗普对中国采取果断措施。特朗普上台后,很多民主党议员不断提议特朗普对中国采取强硬的贸易立场。同时,民主党大政府不断找茬特朗普,不停酝酿弹劾。在通俄门调查看似失败时,大政府盯上特朗普的女儿和女婿。主流媒体传出消息,FBI警告库什纳,他们可能被中国特工邓文迪利用,推动中国对美国政府的影响,危害美国利益。这说明,随着通俄门陷害特朗普计谋垮台,大政府仍然不死心,改成攻击特朗普的女儿女婿,作为打垮特朗普的突破口。指出邓文迪的特殊身份,调查伊万卡与邓文迪的关系,进而调查库什纳在中国的投资移民生意,挖掘特朗普为了女儿女婿的利益而出卖美国利益给中国。如果大政府直接攻击特朗普,美国民众会坚决支持特朗普,大政府的阴谋不可能得逞,但如果大政府从伊万卡入手打击库什纳夫妇,民众会漠然置之。特朗普必须尽早对中国动手,表明库什纳夫妇没受中国影响,让大政府无法下嘴。

 

最重要还在宏观经济层面,特朗普必须尽快给外贸止血。2007年,美国经济热的发烫,外贸却严重失血。2008年,美国次贷危机爆发是外贸失血的重要原因之一。2017年,美国外贸再次严重失血。虽然美国股市几乎以一条直线的方式连创新高,但美国经济基础相当薄弱,随时因外贸失血而经济崩溃。如果经济崩溃,特朗普所有努力都前功尽弃,作为失败的总统被民众抛弃。特朗普政府必须背水一战,采取强有力的措施,大幅缩减对中国的贸易逆差,直至达到贸易平衡。

 

2018116,特朗普与中国最高领导人通电话,抱怨贸易失衡。从消息字面显示看,特朗普仍不放弃幻想,希望通过领导人沟通缓和贸易问题。特朗普的表现,依然被中国视为软弱,中国也不可能改变。这种无效沟通,只能到最后以超乎人们想象的场面结束。

 

对中国经济的直接影响

 

特朗普推动资金回流和贸易平衡,对中国经济的直接影响有三方面:外储枯竭、外企撤离、中国私企大规模倒闭。

 

第一,外储枯竭。中国外储已经见底,根本拿不出2万亿美元。随着特朗普推动美资回流和贸易平衡,中国外储随时枯竭。

 

过去几年,我在《中国实体经济走向末日》以及其他多篇分析文章中,反复对中国外储进行分析,一个趋势很明确,中国的可动用外储日益减少。

 

为了减缓外储枯竭的速度,中国采取各种措施限制资金外流。需要说明的是,2017年之前,虽然美联储停止印钞,但是欧洲和日本大规模QE,给中国注入大量游资,支持中国外储。中国对美国贸易顺差不断扩大,也获得可观外汇。即便如此,中国依然无法填补越来越大的外汇资金黑洞,只好通过各种管制措施,包括拖延付给外资的款项,尽量维持外储的表面存量。

 

2017年,中国外储一直处于危险中。我在最近的《守不住的底线(中)》有分析,中国实际外储不仅基本见底,还疯狂从外部借债维持,更把香港外储拉下水。目前,中港的外储净头寸都很紧张,同时还有大量外债接近到期。即使港府敢完全卖港,把所有外储余额都交付大陆,大陆也难以应对日益增长的外汇压力。

 

进入2018年,中国外储难以为继。美联储不断加息缩表,从世界各地吸收美元回流。日本从201712月开始缩表,资金外流趋势逆转,同样变成资金回流的国家。欧洲央行也放风,不再说分阶段减少QE,而是可以一次性停止QE,说明欧洲紧缩也将启程。那么,中国不仅得不到流入的游资,到国际市场发债也很困难,同时要偿还越来越多的外汇债务。

 

中国外储无法承受美资回流和外贸平衡政策,很快被清空。特朗普政府预期2万亿美元从中国回流,还得尽快回流,中国根本付不出来。加上外贸平衡,中国全面失去资金进项。当外储只有大量流出而没有流入,欧日韩再落井下石,外储将快速清空。

 

第二,外企撤离。随着中国外储枯竭,外企离开中国,意味着资金、管理、技术全面离开。我在《外企大溃败》分析过,耗到最后的外企将以损失惨重或血本无归的结局离开中国,“十年中国路,就像一场风花雪月的梦,转眼变成繁华落尽的一地凄凉”。特朗普推动美资回流和贸易平衡,将直接导致外企的整体大溃败。

 

中国的外企主要包括两类:一类是在中国生产,出口到国际市场,即传统意义上的血汗工厂;一类是把中国当市场,在中国建设研发、生产、销售等系统产业链,主要满足中国的市场需求。

 

血汗工厂型的外企早已举步维艰,美资回流和贸易平衡对其是致命打击,无力再为中国创汇。我在《中国实体经济走向末日》一书中系统分析过,中国生产成本不断上涨,人民币对美元不断升值,双重挤压导致血汗工厂不断倒闭或者搬迁到其他国家地区。2016下半年开始,基础原材料和零部件价格暴涨,同时税收加重,引发新一波倒闭潮和搬迁潮。2018年开始,特朗普强压人民币对美元升值并实施贸易制裁,将全面打垮外资血汗工厂。

 

主打中国市场的外企竹篮打水一场空。在中国金融政策的刺激下,大量血汗工厂型外企搬迁和倒闭的同时,以中国为主要市场的外企,不仅没有倒闭或萎缩,相反还获得更多利润,其中部分外企想赚更多,继续追加在中国的投资。但是,利润再多,都是人民币,只要人民币无法兑换成美元,多少利润都没有意义。未来,除美资企业能通过特朗普要到一些美元外,其他国外资大都多年心血白费。

 

美资企业撤退,中国知识产权侵权行为将急剧减少。特朗普政府郑重其事提出,中国大规模侵犯美国企业的知识产权,导致不公平贸易,让美国企业,尤其是中小企业,难以生存。这里要明确的是,大部分知识产权侵权,都是美国大企业为了进入中国市场,与中国政府配合,掠夺美国中小企业的知识产权,送给中国企业模仿复制。美国大企业反对特朗普提出的美国优先,根本上是为了继续通过打压中小企业盗取其知识产权来获得自身利益。当美企撤退,自然不需要再出卖盗取本国中小企知识产权,中国获得知识产权的数量会急剧减少。

 

外企撤退意味着管理知识和经验全面流失。1990年代中国实施血汗工厂经济政策后,大量国企倒闭,中国低文化低素质的私企老板获得发展,大陆企业的管理水平发生根本性倒退。大陆人连血汗工厂都管理不好,大型血汗工厂都需要港台人管理才能高效运营。比如给欧美日韩电子企业代工的大型血汗工厂,基本都由台资和台湾管理人员负责。一旦这些企业的管理人员撤退,即使厂房机器设备全部留下,大陆人也无法保持顺畅运营,必然发生质量大幅下降、运营成本大幅提升的致命问题。

 

多数外资企业的关门或撤退最终导致外资企业全面关门。外资企业的存在,需要整个经济生态圈,或者说集群效应。当大部分企业关门倒闭后,少数利润尚可的企业搬迁到其他国家和地区。

 

第三,中国私企大规模倒闭。从根本上,绝大多数中国私企主要靠两种方式生存,一是出口创汇,二是在国内依靠外资。当外资关门和撤离,又遭遇贸易制裁,这两类企业都失去生存基础。

 

目前,出口创汇的私企主要包括两类:一是低技术类型的血汗工厂,在近期成本暴涨、人民币对美元升值以及贸易制裁后,将完全失去生存空间,成链和成片倒闭。二是有一定科技附加值的企业,但大部分存在侵犯国外企业知识产权或涉及到信息安全的问题。一旦美国实施综合制裁措施,欧日等国跟进,同样失去市场而倒闭。

 

还有一些在国内给外资做配套的企业,离开外资无法独活。外资撤离后,他们要么跟随外资搬迁,要么直接关门,要么转向国内市场,在同行竞价竞次的厮杀中同归于尽。

 

还有少数完全面对中国市场的私企,假冒伪劣为主,就地取材,内产内销,外资撤离后生存空间也消失。中国经济根本上由外资驱动,内需也依附于外资。当外资撤离后,大量民众失业,失去基本的消费能力,再低劣的产品也难以找到市场。

 

结束语

 

特朗普已经掌控美国政治主导权,通过了减税案,制定了美国经济战略和国家安全战略。2018年,特朗普多位强有力的助手将逐渐走上前台,有效推动和贯彻特朗普的战略意图。特朗普时代的美国,不是一头狮子带领羊群前进,而是一群狮子。

 

特朗普依然面对生死存亡的危机。特朗普必须强有力促使美资回流和贸易平衡,主要目标是中国,首要解决美资从中国回流以及推动中美贸易平衡,特朗普只有不惜代价的实现目标,才能推动美国经济发展,避免个人和家族的生存危机。

 

特朗普推动美资回流和贸易平衡,将直接引发中国外储枯竭、外企关门撤离和私企大规模倒闭。

 

2018117

 

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