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外企大溃败:中国外储踩踏开始上演

2015-07-25 22:45:42 中国经济文化研究所 阅读

外企大溃败:中国外储踩踏开始上演

王尚一

 

20157月,三星关闭在中国的大部分组装生产线,将生产转到越南。事实上,从2013年,三星就开始在越南大规模投资,到2015年初,三星对越南的规划投资已达到110亿美元。随着越南新工厂建设和运营,三星快速将产能转向越南,而三星的众多配套供应商也追随三星迁到越南。

 

单纯从用工角度考量,越南并不是组装工厂的好选择。根据国际劳工组织的报告,越南的生产效率为马来西亚的1/5,新加坡的1/15,越南青年不喜欢工厂的长时间单调劳动,很多人离开家乡到工厂工作难以适应,宁愿回归原有生活。在越南开办工厂的中国大陆和台湾企业主普遍认为,越南工人存在懒散、缺乏质量意识、难以管理等问题。

 

然而依然有大量工厂陆续从中国迁往越南。这类似于中国大陆早期吸引外资的模式,最初是服装鞋帽等低级加工厂迁往越南,利用越南的低人工成本优势,例如耐克、阿迪等,随后一些电子产品生产线也从中国迁往越南。无论如何,越南正在迎接大规模的外资投资。

 

越南工厂的扩张反映出中国的组装加工正快速消失。过去几年,由于人民币坚挺、工人的雇佣综合成本快速提高以及其他成本持续增加,中国的组装加工成本越来越高,中国的外资组装加工企业陆续向其他国家和地区迁移。对于质量和技术要求较高的产品,美日欧等外资企业把组装工厂迁回本土,对需要一定质量和技术要求的产品,工厂大规模从中国向墨西哥等国迁移。在相对低端的产品上,东南亚和印度等国争抢原属中国的订单,即使社会主义国家越南劳动生产率较低,也仍然承接了相当一部分订单。从不同层级的转移可以看出,中国的生产加工已全方位失去竞争力。随着外资工厂加速从中国撤离,外企在中国的组装生产加速消失。

 

在中国国内市场,外企也面临营收加速下滑的局面。中国成为世界加工厂后,外资企业积极开拓中国市场,从中国市场获利,享受中国市场的高速成长硕果。外资企业占据中国市场的中高端份额,享受市场中的主要利润份额。随着中国铁公基和房地产规模越来越大,供应大型产品和设备等高附加值的外资企业发展更加迅猛,尤其4万亿后,中国人财大气粗,急剧增加对于外资产品的消费。随着房地产进一步扩张以及中国消费文化的改变,中国人大量购买汽车。不过,过度的铁公基建设意味着政府的负债,而房地产价格超美赶日的背后,是大多数民众的负债。当政府和民众的不堪债务重负,不得不消减开支,消费能力大幅下降,外企开始受影响。

 

进入2015年,外企逐步陷入困境。外企作为中国最具有政治优势、技术优势、管理优势和市场品牌优势的企业群体,具有相当强的抵御市场风险的能力。当中国本土企业在2014年陷入严重困境时,外企仍有一定收益,但是中国市场整体快速萎缩,外企也无法保持增长。

 

2015年春节后,中国大陆房地产大面积停工,地方政府实质破产。与铁公基和房地产相关的产品销售急剧滑坡,相应的外资企业陷入困境。虽然金融和IT等虚拟经济部分很火爆,成为外资企业销售的重要支持者,但是大多数中国劳动力陷入减薪、欠薪和失业的窘境,民众节衣缩食,根本无力消费外资生产的非生活必需品。

 

中国股灾极大加剧外企困境。2015年之前,中国各地的高利贷爆破,消灭大量民众积蓄,极大削弱外企的目标市场。2015年后,中国股市暴涨,吸引上亿家庭参与。私营企业主、城市中高收入人群以及所有具一定积蓄的人,都将资金投到股市,很多人还通过融资杠杆炒股。人们参与炒股时急剧减少非必需品消费,相当一部分外企销售陷入困境。不过,由于股市上涨的财富效应,其中一些人购买汽车或者其他消费,外企的困境暂不明显。6月下旬开始,股灾发生,民众投资大幅缩水甚至血本无归。

 

根据数据统计,有21万多个50-500万元的账户、近3万个500万元以上的账户消失,这个数据部分反映出股市对社会民众的大清洗作用。至此,中国大部分民众返贫,包括大中城市中有一定消费能力的人群也消失。

 

2015下半年开始,外企将面临营收急剧降低的局面,汽车企业将面临大幅度的销售下降和大规模停产。由于外企的综合运作成本很高,销售额大幅下降意味着严重亏损。

 

更致命的问题在中国的外储。过去二十年,数万亿美元的资本通过各个渠道进入中国套利,资本主要分为四类:供出口的组装加工企业、面对中国市场的企业、进入中国的各类金融资本、借钱给中国的资金。除了借贷资本外,其他三类资本在中国获利和积累都极为丰厚。我在《中国实体经济走向末日》一书中有过估算,资本规模在6-10万亿美元甚至更多。

 

在中国生产成本高昂、市场急剧萎缩、股市股灾和国家控盘的背景下,外资生产加工企业、针对中国市场的外资企业以及进入中国的金融资本都无利可图,将大规模逃离。撤出过程中,把人民币利润换成外汇,而实际上,中国可动用的外储不超过两万亿美元,随着外资加速撤离,中国外储加速减少。当外资撤离到一定程度,中国外储消耗一空。

 

外企大溃败的进程已经开始,而且很快划上句号。外资将以三部分收场:第一、外储枯竭前,先逃离的企业可以换到美元保住收益;第二、外储耗光后,后逃离的企业换不到美元,手中的人民币成废纸,积累的投资和利润转眼成空;3、借债给中国政府和企业的上万亿美元资金,由于大部分期限较长,都将因为外储耗光而本利尽失。“十年中国路,就像一场风花雪月的梦,转眼变成繁花落尽的一地凄凉。”

 

留给外企的时间已经不多。

 

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